什么是风险保证金制度？邢台理财分析教你避免踩坑
什么是风险保证金制度？邢台理财分析教你避免踩坑
风险准备金制度是指期货交易所从自己收取的会员交易手续费中提取一定比例的资金，作为确保交易所担保履约的备付金的制度。交易所风险准备金的设立，是为维护期货市场正常运转而提供财务担保和弥补因不可预见的风险带来的亏损。交易所不但要从交易手续费中提取风险准备金，而且要针对股指期货的特殊风险建立由会员缴纳的股指期货特别风险准备金。股指期货特别风险准备金只能用于为维护股指期货市场正常运转提供财务担保和弥补因交易所不可预见风险带来的亏损。风险准备金必须单独核算，专户存储，除用于弥补风险损失外，不能挪作他用。风险准备金的动用应遵循事先规定的法定程序，经交易所理事会批准，报中国证监会备案后按规定的用途和程序进行。
"公司是品牌矩阵完善、兼具运营及供应链优势的中高端女鞋标的。
公司旗下KISSCAT、ZSAZSAZSU、tigrisso、KissKitty等6大女鞋品牌构建了相对完善的品牌矩阵，中高端时尚女鞋领域公司的产品竞争力强；公司有63%的自有产能比例、70%的直营渠道比例、80%的线上新品率以及与线下渠道基本持平的线上毛利率，运营优势显著；现有产线的柔性化提质改造以及可转债项目的加码，优质产能要素不断凸显。并购的小子科技在互联网数字化营销方面优势突出，与公司鞋服业务亦有协同效应，业绩承诺完成度高。
深度业务复盘后，公司品牌力、产品力均有提升。
针对业绩占比最大的旗舰品牌战略转型、部分门店效益不高占用资源、线上购物活跃度提升等现状问题，上半年公司进行了深度的业务复盘梳理，产品端实施变革、产品小组制落地并迭代，同时大力优化线下门店。目前，公司旗舰品牌在定位、营销推广、产品定价等方面的差异化运营日益明显；产品同质化现象得到有效解决，产品研发精准度有所提高，爆品计划成为现实。Q2单季度，公司归母净利润同比增长30.9%、远高于行业-16%的水平，同时单季度毛利率亦提升明显。
会员价值挖掘提升未来弹性空间，优质产能远景广阔。
中高端鞋服品牌，会员贡献度高，深度挖掘会员价值、精准营销将提升业绩弹性空间。目前公司的会员体系划分标准清晰，贴标签工作基本完成。整个会员平台亲和友好且具有交互性，产品端的调整优化以及消费者数据变现有一定基础。高线品牌以及针对高级别会员的精准营销进展顺利。
现有产线运动休闲产品比例提升、运动休闲专线开设等带动公司自有产能比例提升12个百分点左右，预计2019年全年将维持60%以上的自产比例水平。自产比例的提升以及外协供应商的优化，成本费用有一定的压缩预期。公司可转债项目加码产能，远期看我们认为公司有平台型企业的潜质。
维持“推荐”评级。
我们看好公司的中长期投资价值，主要还在于：1）鞋类行业分散，定位中高端、稳健优质的公司确定性高，行业集中度缓慢提升过程中将优先受益；2）公司积极主动对品牌和渠道进行调整，且已初见成效；3）时尚和舒适是女鞋消费的内在核心诉求，公司的数据资产以及供应链有能力保障时尚、舒适的产品DNA延续；4）公司的代理品牌增速较快，OBAG的品牌营销渐入佳境，未来包、服装有望贡献新的业绩增量；5）小子科技在细分领域优势突出，业绩完成度高。维持对公司的“推荐”评级。
我们认为公司2019年的主基调是“调整优化”，全年来看维持Q2单季度的高增速可能性不大，预计全年业绩小个位数增长（中性估计），未来2年的业绩弹性空间预计略大于2019年。结合目前公司业绩以及基本面的情况，我们决定下调对公司的盈利预测。预计公司2019-2021年营业收入分别为21.67/23.78/25.58亿元，归母净利润分别为2.47/2.72/2.95亿元，EPS分别为0.57/0.63/0.68元，当前股价对应PE分别为10.91/9.92/9.15倍。基于公司基本面以及业绩增长趋势，结合制鞋行业和互联网营销行业的估值水平，决定给予公司2019年12-14倍PE，未来6-12个月股价合理区间预计为6.8-7.9元。
风险提示：消费疲软；品牌拓展不及预期；渠道优化不及预期；原辅料价格剧烈变动等。"
联系我时，请说是在优谱分类网上看到的，谢谢！